7月以来，A股市场涌现新一轮股份回购热潮，逾210家次上市公司披露回购预案。与以往不同，以宁德时代200亿至400亿元的百亿级回购为标志，注销式回购正成为市场新风尚，折射出A股从融资主导转向投融资协调发展的深刻蜕变。

宁德时代领衔 百亿回购刷新纪录

7月24日，动力电池龙头宁德时代宣布以自有或自筹资金回购股份，金额高达200亿至400亿元，单次回购规模刷新A股纪录，回购股份将用于注销并减少公司注册资本。回购上限价较公告日收盘价高出近50%，为操作预留充足空间。美的集团亦于7月19日公告，将此前65亿至130亿元回购股份用途从股权激励变更为注销减资，回购含金量显著提升。

含金量最高 直接增厚股东权益

开源证券副总裁、研究所所长孙金钜指出，在四类回购情形中，注销式回购最契合回购制度本源、最能夯实股东长期价值。股份注销后总股本永久缩减，有效增厚每股收益、每股净资产等核心指标，且无库存股减持潜在抛压，能持续支撑估值。南开大学金融学教授田利辉表示，注销式回购能构建股本收缩、价值提升、信心强化的正向循环。

政策引导 回报意识逐步觉醒

数据显示，今年上半年A股注销式回购金额上限约380亿元，占总体拟回购金额上限的34%，较去年同期提升6个百分点。新国九条明确提出引导上市公司回购股份后依法注销，优质企业率先垂范，推动构建分红与回购并重的常态化机制。田利辉认为，这意味着上市公司股东回报意识正逐步提升，市场生态正由短期博弈向长期价值投资转向。

受访人士亦提醒投资者警惕“口号式”回购。过往不乏上市公司高调宣布回购计划却“雷声大雨点小”，个别公司甚至边回购边减持。今年7月，景兴纸业因回购承诺未兑现被交易所纪律处分。（府右新闻记者宗媛）