近年来，证券行业并购重组持续升温，审核节奏明显提速。8月27日，中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券事项获上海证券交易所并购重组审核委员会审议通过，从受理到过会仅77天，成为券业并购重组审核效率提升的又一注脚。分析人士认为，在监管支持头部券商做优做强、鼓励行业并购重组的政策导向下，券业整合正从个案落地走向系统性推进，行业格局重塑有望加速。

三合一项目77天过会 审核周期再压缩

6月12日，上交所正式受理中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券申请。8月18日，三家公司同步披露审核问询函回复，就交易目的、整合管控、交易定价、投资者权益保护措施、吸并各方业务收入等问题进行说明；8月20日，中金公司收到上交所审核中心意见落实函，同日披露重组报告书上会稿及重组委会议安排；8月27日，项目顺利过会。按自然日含首尾计算，交易所审核阶段共77个自然日。

按照交易方案，中金公司将向东兴证券、信达证券全体A股换股股东发行A股股票，换股吸收合并两家公司。交易完成后，中金公司将承继及承接东兴证券、信达证券全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务。备考财务数据显示，合并后公司2025年度营业收入由285亿元增至372亿元，2025年末母公司净资本由481亿元增至1033亿元；营业网点数量由247家增至441家，零售客户数由999万户增至超过1500万户。交易目前尚需中国证监会及可能需要的其他有权机构批准、核准、注册或同意。

多单代表性交易三个月内过会 效率整体处于较高水平

从近年来已履行交易所并购重组审核程序的券商整合项目来看，多单代表性交易从受理到过会均在3个月以内完成。国联证券收购民生证券是新国九条发布后首单过会的券商并购重组项目，从受理到过会共82天；国泰君安吸收合并海通证券项目从受理到过会仅18天；国信证券收购万和证券从受理到过会共71天。上述四单代表性项目审核效率整体处于较高水平，反映出政策支持下券商整合进入快车道。

整合项目接续推进 行业集中度有望提升

新的整合项目方面，东吴证券拟通过发行股份及支付现金方式购买东海证券83.68%股份，该项目于6月25日获上交所受理，8月26日披露审核问询函回复，项目仍处于交易所审核阶段；东方证券整合上海证券也已进入交易所审核程序。随着头部券商整合案例渐次落地，证券行业资源有望进一步向优势机构集中，行业整体服务实体经济和防范风险的能力将持续增强，资本市场高质量发展的制度基础也将更加坚实。（府右新闻记者宗媛）