随着国庆长假渐近，A股市场再度面临「持股还是持币」的抉择。从近期券商机构发布的策略报告来看，多数机构仍倾向于「持股过节」，但在胜率统计口径和仓位控制上存在一定分歧。从关注行业来看，AI算力硬件成为机构共识度最高的配置主线。

节后修复特征稳健

总体来看，多数机构明确建议「持股过节」。中泰证券表示，「持股过节」是当前的基准建议。近期全球AI科技股持续走强，AI产业基本面仍在改善，A股短期表现虽受中东地缘政治扰动和长假前资金博弈影响，但「A股大概率不会缺席全球AI上行周期，行情启动后的速度和弹性通常更高」。

广发证券同样认为，除了「日历效应」，历史上国庆长假后市场表现主要受到假期期间增量信息的影响。展望2026年余下的几个月，中外经济及政策环境方面，前期市场对于若干负面因素已有较为充分的预期和定价，预计今年国庆假期的消息面较为平稳。然而，历史统计数据的「温差」不容忽视。华泰证券回顾过去20年数据后指出，国庆节前10个交易日上证综指区间收益中位数为-1.21%、胜率仅38.1%，节后5个交易日胜率则抬升至66.7%，节前偏弱、节后修复的特征稳健。

仓位控制成为多数机构的共识。不少市场人士在建议持股的同时强调需控制仓位。华泰证券研报显示，节前宜保留基本面较强的核心仓位，适当压缩高波动交易仓位，持股结构的重要性高于总仓位。中国银河则给出了较为审慎的观察视角：资金层面，节前出于避险考虑而观望的资金将逐步回流，这将在边际上改善市场的成交活跃度。不过，海外扰动因素偏多，居民储蓄向权益市场的迁移需要更明确的赚钱效应来催化，短期内增量入场的条件尚需时间观察。

AI算力硬件成配置主线

9月以来，A股市场呈现缩量回调、结构分化的节前特征，市场交投活跃度有所降温。在「持股」成为多数机构共识的背景下，「拿什么持股」才是市场关注的焦点所在。从各机构观点来看，AI算力硬件是机构共识度最高的配置主线，但在具体环节和搭配策略上各有侧重。

机构提示控制仓位

中信证券表示，在盈利趋势向上、宏观风险显性化且情绪已经陷入低迷的情况下，指数出现大幅调整的可能性很小。在符合产业景气且考虑到短期增量资金有限的情况下，以科技龙头、资源能化和金融权重为主的上涨结构最能兼顾基本面和流动性。中国银河认为，一方面是科技成长精选，重点关注半导体、光通信、服务器等方向，同时半导体先进制程、高端设备等自主可控逻辑依然存在。此外，政策持续推动重大项目加速落地和实物工作量形成，关注电网、储能、电力配套、建材、工程机械等环节。

华安证券策略团队明确表示，四季度有望出现「吃饭行情」，配置方向上「AI算力硬件及配套方向仍是首选」，并认为本轮AI产业景气周期行情正演绎至业绩驱动上涨的中段。中泰证券提出「科技进攻、能源安全对冲」的组合结构，建议继续配置科创50、国产半导体设备、存储等板块，同时以化工、电力设备、油运等能源安全资产对冲中东局势反复及油价尾部风险。（府右新闻记者宗媛）