府右新闻讯 记者宗媛 最新统计数据显示，截至9月28日，年内74家券商累计发行境内债券1.68万亿元，发债规模较去年同期增长超过29%。在2025年全年发债1.91万亿元的高基数之上，2026年券商发债节奏在低利率环境下进一步加快。

市场分析人士指出，随着券商通过发债补充资本金，重资本业务占比得以提高，券商净资产收益率的运行方向已由以往的总资产净利率决定，逐步过渡到由经营杠杆决定。

受市场利率下行影响，对券商这类资本密集型行业而言，负债端降本可部分对冲资产端息差收窄，进而增厚利润。用中长期债券置换到期高成本债务，已成为当前券商补充资金的最优选择之一。

从资金投向看，头部券商近期落地的发债案例颇具代表性。中信证券近期发行400亿元永续次级债，扣除发行费用后，其中110亿元用于偿还公司债券，290亿元补充流动资金，近三成资金直接用于到期债务接续，置换高成本存量负债的意图明确；东吴证券350亿元公司债中，202亿元用于偿还到期债券本金、148亿元用于补充流动资金；国泰海通6月披露的120亿元公司债中，116亿元用于偿还、置换到期债券本金。