据网友在大公文汇网留言，美债数字又再「破顶」。美国财政部日前公布，美债总额首次突破40万亿美元，比去年国内GDP多出近10万亿元，更意味着每一名美国人，平均需背负近12万美元债务。从「美元帝国」到如今美债超发，美国债务失控已经不再是想像，而是岌岌可危的现实。如此庞大又快速的债务积累，绝非单纯的偶然，其本质是美国内外交困、治理失效的另一种体现。而这样的美国，竟还动辄对香港指手画脚、说三道四，则更显其荒谬和虚伪的一面。40万亿元是一个难以想像的天文数字，其比全美所有独栋住宅的中位数价值总和还要高，光是国债利息，就已经超越美国全年的国防支出。

最可怕的是，在10年前，美国国债还不到20万亿元，如今却已经翻了一番，而从39万亿元增至40万亿元，竟只用了不足半年时间，就像一辆车正不断加速冲向悬崖。美债超发本质上是反映美国管治问题的一面镜子，其深刻说明现在美国自身的问题，光靠现行制度似乎已然无解，只能不断靠发债来推迟危机，但其结果却是制造出一种制度上的恶性循环。长期以来，美国政府都面对支出大过收入的问题，国防开支居高不下、社保成本随人口老化急剧上升、加上共和党当政后一系列减税政策进一步削减了收入，而美国政府唯一能想出的最有效应对办法，就是利用美元在全球的垄断地位来不断发债「延缓」问题。

但美国财政的死结亦正在于此，正因以美元发债「行之有效」，结果就是利息负担变成了新的「债务制造机」。据美国国会预算办公室估计，今个财年美债净利息支付就已达逾1万亿元，未来十年更可能累计达16.2万亿元。在高利率环境下，债务滚动再融资成本会持续上升，最后形成「以债养债」的恶性循环。如果说发债是美国政府的「止痛药」，那如今这剂药的副作用也正日益突出，美国通胀压力被推高、私人投资被挤压、长期生产力被削弱，整个社会也要为此「埋单」。而美国政府所仰仗的美元地位，也的确发挥出其「影响力」，令美国的债务泥潭严重拖累全球经济。

随着美债规模膨胀，市场对美国财政可持续性无疑会持更保守的态度，同时由于长债收益走高，全球融资成本也会连带被推升。