8月5日，據新華社報道，韓國股市近日劇烈波動，科技股集中的韓國綜合股價指數（KOSPI）受槓桿資金平倉、機構投資者結構性減持等因素衝擊，出現罕見的連續下跌。市場人士指出，韓國股市多年來積累的高槓桿問題正在集中暴露。

高槓桿集中暴露

韓國股市的槓桿問題由來已久，散户投資者通過融資融券、TRS（總收益互換）等結構化產品放大倉位的現象十分普遍。統計顯示，韓國散户融資餘額佔股市總市值的比例長期處於全球前列。一旦市場出現波動，高槓桿投資者面臨強制平倉風險，進而引發連鎖反應。近期，三星電子、SK海力士等權重股遭拋售，部分原因是槓桿資金被動減倉。市場人士分析，散户為主的融資結構對市場預期極為敏感，負面消息極易觸發恐慌性拋售。

　

機構減持加劇波動

與槓桿問題疊加的是機構投資者的結構性減持。外資連續多月淨流出，養老基金等大型機構因再平衡需求調整倉位，加劇了賣壓。三星電子作為KOSPI指數權重最高的個股，其股價走勢對指數具有決定性影響。近期三星電子的回購計畫雖在一定程度上穩定股價，但難以改變整體資金面緊張的局面。業內人士指出，KOSPI的權重結構高度集中於少數科技巨頭，導致指數波動幅度易被放大。

　

政策應對穩定預期

面對市場動盪，韓國金融監管部門已採取一系列穩定措施，包括暫停融資融券、暫停TRS新增交易、加強市場監控等。與此同時，韓國央行表示將密切關注資本市場流動性狀況，必要時提供市場支持。多位經濟學家認為，這些舉措有助於短期內緩解市場恐慌情緒，但要徹底化解槓桿風險，仍需在加強投資者教育、優化市場結構、減少政策不確定性等方面作出系統性努力。（府右新聞記者張軒石）