9月8日，浦发银行发布公告称，拟停办代理上海黄金交易所（以下简称「上金所」）个人贵金属业务。梳理公开公告可见，今年以来已有二十余家银行发布公告调整个人贵金属代理业务，调整举措主要分为两类：一部分银行直接停办代理上金所个人贵金属业务；另一部分银行保留业务通道，通过上调上金所个人贵金属延期合约保证金比例收紧风控。

停办与收紧双线推进

根据浦发银行9月8日发布的公告，该行基于贵金属风险管理和业务需要，将自2026年9月25日后择时停办代理该业务，并关闭手机银行、网上银行、网点柜面等渠道的交易权限，关闭后持仓客户的平仓、卖出和提货等操作权限将受到限制。

浦发银行并非首家调整该业务的银行。从全面停办的机构来看，邮储银行于今年2月率先公告拟停止代理业务，并于3月17日正式落地停办。6月，交通银行、招商银行、建设银行、工商银行、广发银行等5家银行相继发布业务调整公告，拟停办上金所个人贵金属代理业务。除直接关停代理通道外，还有多家银行同步上调保证金比例：6月以来，华夏银行、广发银行、中国银行、工商银行等近十家银行陆续调整上金所个人贵金属延期合约保证金比例，其中工商银行在6月将该合约标准交易保证金比例上调至140%后，7月进一步上调至190%，强平保证金比例由120%调整为170%。

长期业务出清渐成共识

南开大学金融学教授田利辉表示，本轮银行集中退出上金所个人贵金属代理业务，属于长期业务出清，并非阶段性调整。判断依据有三：其一，退出主体由中小银行延伸至国有大行，上金所已于2026年1月决定关停面向个人客户的全品类竞价交易业务，交易所层面已形成制度安排；其二，监管持续引导压降面向普通个人的高杠杆衍生品业务，2026年6月衍生品新规明确场外衍生品仅限专业投资者参与；其三，多家银行将保证金比例上调至120%甚至140%，杠杆实质归零。

苏商银行特约研究员薛洪言认为，收益与风险失衡是银行主动放弃这项业务的核心。延期合约自带杠杆，贵金属价格剧烈波动时极易发生穿仓；即便银行持续抬升保证金、压缩杠杆，隔夜跳空、集中强平带来的尾部风险依旧无法完全化解。银行也顺势将零售资源转向积存金、实物金条等低风险黄金产品。

无杠杆产品通道仍敞开

对普通投资者而言，场内贵金属交易渠道将逐步收拢，但银行关停的仅是带杠杆的延期合约通道，纸黄金、积存金、黄金ETF、实物金条等无杠杆产品仍可正常参与；部分银行还下调积存金手续费、定投费率，承接居民长期资产配置需求。仍有杠杆交易需求的投资者，可转向期货公司、券商等渠道。

业内人士分析，后续个人场内贵金属交易通道将呈现「一关一开一升」的分化格局：银行代理上金所个人贵金属竞价、延期合约交易的时代走向终结，无杠杆黄金配置产品通道持续拓宽，投资者准入门槛系统性抬升。整体来看，上金所竞价交易将回归机构专业市场，这并非限制投资，而是将高风险杠杆交易交还专业市场，引导投资者由短期投机转向长期配置。（府右新闻记者宗媛）